国信证券近来发布2026年度制冷剂配额核发公示点评：11月出售各类挖掘机20027台，同比添加13.9%。其间国内销量9842台，同比添加9.11%；出口量10185台，同比添加18.8%。装载机：11月出售各类装载机11419台，同比添加32.1%。其间国内销量5671台，同比添加29.4%；出口量5748台，同比添加34.8%。11月电动化率25.7%，环比+0.34pct，1-11月累计电动化率约23.35%，环比1-10月添加0.26pct。

  11月份挖机表里销别离添加+9.11%/+18.8%。据协会，（1）挖掘机：11月出售各类挖掘机20027台，同比添加13.9%。其间国内销量9842台，同比添加9.11%；出口量10185台，同比添加18.8%。（2）装载机：11月出售各类装载机11419台，同比添加32.1%。其间国内销量5671台，同比添加29.4%；出口量5748台，同比添加34.8%。11月电动化率25.7%，环比+0.34pct，1-11月累计电动化率约23.35%，环比1-10月添加0.26pct。

  其他产品：10月轿车和履带起重机内销持续高添加；叉车表里销均坚持双位数正添加；升降作业渠道出口欠安连累全体销量增速。协会多个方面数据显现10月销量增速：轿车起重机全体+15%%/内销+41.7%/出口-4.47%；履带式起重机全体+71.4%/内销+54%/出口+79.7%；随车起重机全体+10.2%/内销+2.4%/出口+59.2%；塔机全体-6.8%/内销-16.7%/出口+14%；叉车全体+15.9%/内销+16.2%/出口+15.4%；升降作业渠道全体-38.8%/内销-41.8%/出口-36.3%。

  11月国内开工小时数同比仍走弱；10月小松海外开工小时数：北美和印尼同比下滑，欧洲和日本同比回暖。协会数据，11月工程机械根本的产品月平均作业时长为84.2小时，同比下降13%，环比添加4.08%；根本的产品月开工率为56.5%，同比下降12.1个百分点，环比添加1.5个百分点。据小松官网，2025年10月北美、欧洲、日本、印尼小松挖掘机开工小时数别离为72.9h、80.9h、48.2h、219.3h，同比增速别离-2.9%、+2.1%、+4.5%、-0.3%。

  1-10月挖机出口额同比25.9%；世界级铁矿西芒杜铁矿投产。1）1-10月我国挖掘机出口总额85.2亿美元，同比添加25.9%。比利时、菲律宾、马里商场当月同比下降，印尼、俄罗斯、几内亚商场累计、当月添加，其间俄罗斯当月增幅达三位数，沙特、巴西商场累计、当月均同比下降。2）世界级铁矿西芒杜铁矿投产。全面投产后，铁矿年出口量最高可达1.2亿吨。3）11月19日三一南非产业园竣工，估计可年产1000台挖掘机。

  出资主张：咱们咱们都以为，11月挖机表里销增速较10月环比均添加，职业表里需共振向上态势清晰。10月风电水电驱动的非挖板块复苏态势持续；海外，一方面，欧美需求有所康复，澳非拉矿山机械需求坚持微弱，另一方面，24年国内品牌出口量占全球（不含我国）需求份额为19.2%，尚有较大提高空间。咱们看好我国工程机械职业持续坚持表里销向上的杰出态势，引荐龙头主机厂三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、中心零部件厂商恒立液压。

  危险提示：宏观经济没有抵达预期的危险，方针推动程度没有抵达预期的危险，职业竞赛加重的危险，出口贸易争端的危险，汇率动摇的危险。(我国银河 鲁佩,彭星嘉)回来搜狐，检查更加多